尽管近期印尼最大冶炼厂之一减产★✿◈◈，给镍市场带来利多扰动★✿◈◈，但关税问题萦绕★✿◈◈，对于镍终端需求限制再次成为镍市场的利空因素★✿◈◈。且立足于镍市整体供需状态中★✿◈◈，供大于求局面持续★✿◈◈，暗示镍市行情有一蹶不振风险www.tyc234cc.com★✿◈◈。

　　海外消息显示★✿◈◈，2月10日★✿◈◈，美国总统特朗普签署行政命令www.tyc234cc.com★✿◈◈，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税★✿◈◈。而近日美国总统特朗普总统表示★✿◈◈，不止钢铁和铝行业★✿◈◈，他可能会对汽车★✿◈◈、半导体和药品进口征收约25%的关税★✿◈◈，最早将于4月2日宣布★✿◈◈。尽管美国暂未对镍进行关税征收★✿◈◈，但下游不锈钢稍有影响澳门太阳游戏网站★✿◈◈！★✿◈◈，同时终端需求方面汽车★✿◈◈、等方面均会对镍市产生连锁反应★✿◈◈，市场预计需求支撑会逐步减弱★✿◈◈。

　　伴随印尼地区二级镍持续回流★✿◈◈，中间品供应量明显增加★✿◈◈，但下游产品硫酸镍产线进入成本倒挂状态★✿◈◈，伴随经济性考量★✿◈◈，硫酸镍转产电解镍成为市场主流★✿◈◈。如表1所示★✿◈◈，除去2024年新进入市场的电解镍生产厂家之外★✿◈◈，还有接近10万吨的产能处于随时置换状态中★✿◈◈。企业多反馈★✿◈◈，硫酸镍经济性持续下滑后★✿◈◈，转产会成为必然★✿◈◈。

　　国近几年来国内电解镍月度产量持续增加★✿◈◈，2025年1月产量高达3.3万吨★✿◈◈，四年时间增幅高达142.11%★✿◈◈。电解镍产量的持续增加★✿◈◈，主要是因为其经济性存在★✿◈◈，按照卓创资讯数据测算★✿◈◈，一体化生产至镍板www.tyc234cc.com★✿◈◈，成本在10万元／吨附近★✿◈◈，按照目前现货价格★✿◈◈，利润空间可观★✿◈◈，转产经济性更强★✿◈◈。

　　除去产能的持续释放之外★✿◈◈，镍价承压的另一方面便是终端需求不及预期★✿◈◈，钢厂开工低迷★✿◈◈，需求偏弱形成压力★✿◈◈。近日北港减产消息引发关注★✿◈◈，检修周期在3-6月★✿◈◈，影响产量30万吨★✿◈◈。这并不是年内第一家检修钢厂★✿◈◈，此前广青检修影响产量10万吨太阳成集团主页★✿◈◈，金海检修45天★✿◈◈。为何钢厂检修消息频出★✿◈◈，主要是因为终端需求偏弱太阳成集团tyc4633★✿◈◈！★✿◈◈，钢厂调整开工计划★✿◈◈。

　　另外注意到★✿◈◈，不锈钢成品材出口关税增加的同时★✿◈◈，终端下游汽车也会备受影响★✿◈◈，这是导致钢厂开工持续低迷的关键★✿◈◈。数据来看★✿◈◈，国内不锈钢企业近年来开工持续下滑猫咪1.3.0最新下载www.tyc234cc.com★✿◈◈，尤其是2024年整体开工在50%左右★✿◈◈，开工严重不足导致镍市场需求不佳www.tyc234cc.com★✿◈◈，即使是部分电解镍流出海外★✿◈◈，但整体供需过剩矛盾存在★✿◈◈，镍价上行机会较小★✿◈◈。

　　作为金融属性较强的基本金属★✿◈◈，镍市场本身也会受到消息面的影响★✿◈◈。但是消息面指引本身就具有短期性★✿◈◈，因此国际局势复杂多变太阳集团城登录网址★✿◈◈，★✿◈◈，但很难改变镍供需面造成的偏弱状态钴产业★✿◈◈，★✿◈◈。

　　综上所述★✿◈◈，消息面支撑不强猫咪1.3.0最新下载★✿◈◈，供需矛盾严重猫咪1.3.0最新下载★✿◈◈，尽管印尼最大镍冶炼厂之一的Gunbuster因自身经营问题出现了减产★✿◈◈，但从全球镍供需结构看★✿◈◈，印尼部分冶炼厂的生产异常★✿◈◈，对全球镍供需环境影响不大猫咪1.3.0最新下载www.tyc234cc.com★✿◈◈。

　　反映在库存上★✿◈◈，近日海外期镍库存增加较多★✿◈◈，截至2月20日伦镍库存高达192180吨★✿◈◈，年内累计增加31644吨★✿◈◈，增幅高达19.71%★✿◈◈。库存增加从侧面反馈出供需失衡矛盾的加剧★✿◈◈，这也是为何市场预判镍价依旧会一蹶不振的关键★✿◈◈。

　　最后猫咪1.3.0最新下载www.tyc234cc.com★✿◈◈，预计★✿◈◈，短期消息面存在拉涨镍价行为★✿◈◈，但中长期看镍价依旧会以回落走势为主★✿◈◈，年内下方支撑位暂看10万元／吨★✿◈◈，短线万元／吨整数位www.tyc234cc.com★✿◈◈。若不锈钢行情持续低迷猫咪1.3.0最新下载★✿◈◈，钢厂开工会继续下滑★✿◈◈，镍市场供需问题严重★✿◈◈，电解镍会继续外流★✿◈◈，硫酸镍转产速度或有机会放缓★✿◈◈。