尽管近期印尼最大冶炼厂之一减产★◈ღ，给镍市场带来利多扰动金沙水磨坊太阳成集团★◈ღ，但关税问题萦绕★◈ღ，对于镍终端需求限制再次成为镍市场的利空因素★◈ღ。且立足于镍市整体供需状态中★◈ღ，供大于求局面持续★◈ღ，暗示镍市行情有一蹶不振风险★◈ღ。

　　海外消息显示★◈ღ，2月10日★◈ღ，美国总统特朗普签署行政命令★◈ღ，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税★◈ღ。而近日美国总统特朗普总统表示★◈ღ，不止钢铁和铝行业★◈ღ，他可能会对汽车★◈ღ、半导体和药品进口征收约25%的关税★◈ღ，最早将于4月2日宣布★◈ღ。尽管美国暂未对镍进行关税征收★◈ღ，但下游不锈钢稍有影响★◈ღ，同时终端需求方面汽车★◈ღ、等方面均会对镍市产生连锁反应★◈ღ，市场预计需求支撑会逐步减弱★◈ღ。

　　伴随印尼地区二级镍持续回流★◈ღ，中间品供应量明显增加★◈ღ，但下游产品硫酸镍产线进入成本倒挂状态★◈ღ，伴随经济性考量金沙水磨坊★◈ღ，硫酸镍转产电解镍成为市场主流★◈ღ。如表1所示★◈ღ，除去2024年新进入市场的电解镍生产厂家之外★◈ღ，还有接近10万吨的产能处于随时置换状态中★◈ღ。企业多反馈太阳集团城登录网址★◈ღ，★◈ღ，硫酸镍经济性持续下滑后★◈ღ，转产会成为必然★◈ღ。

　　国近几年来国内电解镍月度产量持续增加★◈ღ，2025年1月产量高达3.3万吨澳门太阳集团官网下载★◈ღ，四年时间增幅高达142.11%★◈ღ。电解镍产量的持续增加★◈ღ，主要是因为其经济性存在★◈ღ，按照卓创资讯数据测算★◈ღ，一体化生产至镍板★◈ღ，成本在10万元／吨附近★◈ღ，按照目前现货价格★◈ღ，利润空间可观★◈ღ，转产经济性更强★◈ღ。

　　除去产能的持续释放之外★◈ღ，镍价承压的另一方面便是终端需求不及预期★◈ღ，钢厂开工低迷太阳成集团tyc234cc★◈ღ，★◈ღ，需求偏弱形成压力金沙水磨坊★◈ღ。近日北港减产消息引发关注★◈ღ，检修周期在3-6月太阳成集团★◈ღ，影响产量30万吨金沙水磨坊★◈ღ。这并不是年内第一家检修钢厂★◈ღ，此前广青检修影响产量10万吨★◈ღ，金海检修45天★◈ღ。为何钢厂检修消息频出★◈ღ，主要是因为终端需求偏弱太阳成集团★◈ღ，钢厂调整开工计划★◈ღ。

　　另外注意到★◈ღ，不锈钢成品材出口关税增加的同时★◈ღ，终端下游汽车也会备受影响★◈ღ，这是导致钢厂开工持续低迷的关键★◈ღ。数据来看★◈ღ，国内不锈钢企业近年来开工持续下滑金沙水磨坊★◈ღ，尤其是2024年整体开工在50%左右★◈ღ，开工严重不足导致镍市场需求不佳★◈ღ，即使是部分电解镍流出海外★◈ღ，但整体供需过剩矛盾存在★◈ღ，镍价上行机会较小★◈ღ。

　　作为金融属性较强的基本金属太阳成集团★◈ღ，镍市场本身也会受到消息面的影响★◈ღ。但是消息面指引本身就具有短期性★◈ღ，因此国际局势复杂多变★◈ღ，但很难改变镍供需面造成的偏弱状态★◈ღ。

　　综上所述★◈ღ，消息面支撑不强★◈ღ，供需矛盾严重★◈ღ，尽管印尼最大镍冶炼厂之一的Gunbuster因自身经营问题出现了减产★◈ღ，但从全球镍供需结构看★◈ღ，印尼部分冶炼厂的生产异常★◈ღ，对全球镍供需环境影响不大★◈ღ。

　　反映在库存上★◈ღ，近日海外期镍库存增加较多★◈ღ，截至2月20日伦镍库存高达192180吨★◈ღ，年内累计增加31644吨太阳成集团★◈ღ，增幅高达19.71%★◈ღ。库存增加从侧面反馈出供需失衡矛盾的加剧★◈ღ，这也是为何市场预判镍价依旧会一蹶不振的关键★◈ღ。

　　最后★◈ღ，预计★◈ღ，短期消息面存在拉涨镍价行为★◈ღ，但中长期看镍价依旧会以回落走势为主★◈ღ，年内下方支撑位暂看10万元／吨★◈ღ，短线万元／吨整数位★◈ღ。若不锈钢行情持续低迷★◈ღ，钢厂开工会继续下滑★◈ღ，镍市场供需问题严重★◈ღ，电解镍会继续外流★◈ღ，硫酸镍转产速度或有机会放缓金沙水磨坊★◈ღ。