尽管近期印尼最大冶炼厂之一减产ღ★，给镍市场带来利多扰动ღ★，但关税问题萦绕ღ★，对于镍终端需求限制再次成为镍市场的利空因素ღ★。且立足于镍市整体供需状态中ღ★，供大于求局面持续ღ★，暗示镍市行情有一蹶不振风险ღ★。

　　海外消息显示ღ★，2月10日ღ★，美国总统特朗普签署行政命令ღ★，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税连击私服ღ★。而近日美国总统特朗普总统表示ღ★，不止钢铁和铝行业ღ★，他可能会对汽车ღ★、半导体和药品进口征收约25%的关税ღ★，最早将于4月2日宣布ღ★。尽管美国暂未对镍进行关税征收ღ★，但下游不锈钢稍有影响ღ★，同时终端需求方面汽车ღ★、等方面均会对镍市产生连锁反应太阳集团app新版下载安卓版ღ★，市场预计需求支撑会逐步减弱ღ★。

　　伴随印尼地区二级镍持续回流ღ★，中间品供应量明显增加ღ★，但下游产品硫酸镍产线进入成本倒挂状态ღ★，伴随经济性考量ღ★，硫酸镍转产电解镍成为市场主流ღ★。如表1所示ღ★，除去2024年新进入市场的电解镍生产厂家之外ღ★，还有接近10万吨的产能处于随时置换状态中太阳集团app新版下载安卓版ღ★。企业多反馈ღ★，硫酸镍经济性持续下滑后ღ★，转产会成为必然ღ★。

　　国近几年来国内电解镍月度产量持续增加ღ★，2025年1月产量高达3.3万吨ღ★，四年时间增幅高达142.11%ღ★。电解镍产量的持续增加ღ★，主要是因为其经济性存在ღ★，按照卓创资讯数据测算ღ★，一体化生产至镍板连击私服ღ★，成本在10万元／吨附近ღ★，按照目前现货价格ღ★，利润空间可观ღ★，转产经济性更强ღ★。

　　除去产能的持续释放之外ღ★，镍价承压的另一方面便是终端需求不及预期ღ★，钢厂开工低迷ღ★，需求偏弱形成压力连击私服ღ★。近日北港减产消息引发关注ღ★，检修周期在3-6月ღ★，影响产量30万吨连击私服ღ★。这并不是年内第一家检修钢厂ღ★，此前广青检修影响产量10万吨ღ★，金海检修45天ღ★。为何钢厂检修消息频出ღ★，主要是因为终端需求偏弱ღ★，钢厂调整开工计划ღ★。

　　另外注意到ღ★，不锈钢成品材出口关税增加的同时ღ★，终端下游汽车也会备受影响ღ★，这是导致钢厂开工持续低迷的关键ღ★。数据来看ღ★，国内不锈钢企业近年来开工持续下滑连击私服ღ★，尤其是2024年整体开工在50%左右ღ★，开工严重不足导致镍市场需求不佳ღ★，即使是部分电解镍流出海外ღ★，但整体供需过剩矛盾存在连击私服ღ★，镍价上行机会较小ღ★。

　　作为金融属性较强的基本金属ღ★，镍市场本身也会受到消息面的影响ღ★。但是消息面指引本身就具有短期性ღ★，因此国际局势复杂多变ღ★，但很难改变镍供需面造成的偏弱状态太阳集团app新版下载安卓版ღ★。

　　综上所述ღ★，消息面支撑不强ღ★，供需矛盾严重ღ★，尽管印尼最大镍冶炼厂之一的Gunbuster因自身经营问题出现了减产太阳集团app新版下载安卓版ღ★，但从全球镍供需结构看ღ★，印尼部分冶炼厂的生产异常ღ★，对全球镍供需环境影响不大ღ★。

　　反映在库存上ღ★，近日海外期镍库存增加较多连击私服ღ★，截至2月20日伦镍库存高达192180吨ღ★，年内累计增加31644吨ღ★，增幅高达19.71%ღ★。库存增加从侧面反馈出供需失衡矛盾的加剧ღ★，这也是为何市场预判镍价依旧会一蹶不振的关键ღ★。

　　最后ღ★，预计ღ★，短期消息面存在拉涨镍价行为ღ★，但中长期看镍价依旧会以回落走势为主ღ★，年内下方支撑位暂看10万元／吨ღ★，短线万元／吨整数位ღ★。若不锈钢行情持续低迷ღ★，钢厂开工会继续下滑ღ★，镍市场供需问题严重ღ★，电解镍会继续外流ღ★，硫酸镍转产速度或有机会放缓太阳集团app新版下载安卓版ღ★。太阳娱乐app下载ღ★。太阳集团城ღ★，太阳网城官方网站ღ★，www.tyc234cc.comღ★，澳门太阳集团官网下载古天乐代言ღ★，太阳成集团tyc234cc[主页]网址